Eumedion moedigt S&P aan om stemrechtloze aandelen te weren uit aandelenindices

03-05-2017

Eumedion wil dat stemrechtloze aandelen geen plek krijgen in de leidende aandelenindices. Het gewicht van aandelen met meervoudig stemrecht in aandelenindices moet worden aangepast aan het economische belang van dergelijke aandelen. Dit schrijft Eumedion in haar vandaag verzonden reactie op een consultatie van S&P Global, één van de belangrijkste aanbieders van aandelenindices.

S&P wilde, naar aanleiding van de recente beursgang van stemrechtloze aandelen van Snap Inc., peilen hoe belanghebbenden denken over het eventueel weren van deze aandelen uit leidende indices als de S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average. Eumedion wijst er in de reactie op dat de door S&P opgestelde aandelenindices door institutionele beleggers vaak als prestatiebenchmark worden gebruikt en richtsnoer zijn voor het inrichten van de eigen beleggingsportefeuille. In de praktijk betekent dat de aandelen die zijn opgenomen in de aandelenindices ook veelal in de portefeuilles van institutionele beleggers zijn opgenomen. Dat zal ook het geval zijn als ondernemingen stemrechtloze aandelen of verschillende soorten aandelen met verschillend stemrecht hebben uitgegeven. Eumedion schrijft in de reactie dat de uitgifte van aandelen zonder of met meervoudig stemrecht tot allerlei governanceproblemen kunnen leiden. De uitgifte van dergelijke aandelen moet daarom niet worden ‘beloond’ door opname ervan in een leidende aandelenindex, maar moet volgens Eumedion juist worden ontmoedigd. Eumedion vindt dat de zeggenschap op aandelen moet zijn gebaseerd op de reële kapitaalinbreng. Dit principe zou ook moeten worden toegepast bij het opnemen van bepaalde aandelen in een aandelenindex.